新疆機(jī)械研究院股份有限公司

創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行 A 股股票方案論證分析報(bào)告

       新疆機(jī)械研究院股份有限公司（以下簡稱“新研股份”、“公司”）為深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司，公司已初步形成農(nóng)牧機(jī)械的制造以及航空航天飛行器的零部件制造協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略布局。為優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步增加公司資本實(shí)力及盈利能力，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件和《公司章程》的規(guī)定，公司擬通過非公開發(fā)行股票的方式募集資金不超過120,000.00萬元，發(fā)行A股股票不超過29,807.20萬股（含29,807.20萬股），全部用于償還銀行借款。
（本報(bào)告中如無特別說明，相關(guān)用語具有與《新疆機(jī)械研究院股份有限公司創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》中相同的含義。）
一、本次發(fā)行的背景和目的
      （一）本次非公開發(fā)行的背景
       1、航空裝備為我國重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好
       近年來，公司從事的航空工業(yè)受到國家政策的高度重視和廣泛關(guān)注，國家已將航空裝備列入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，并被列入《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》、《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域指南（2011年度）》、《中國制造2025》等多個(gè)重要的國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃中，是帶動(dòng)我國工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要領(lǐng)域。同時(shí)，大飛機(jī)、兩機(jī)專項(xiàng)等一批行業(yè)重大項(xiàng)目已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，將會(huì)對我國航空工業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的拉動(dòng)作用。航空裝備在國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持和下游市場長期需求的拉動(dòng)下，將在較長時(shí)間內(nèi)擁有廣闊的市場空間與發(fā)展前景。

      在軍用航空領(lǐng)域，由于世界格局不斷變化、周邊環(huán)境中仍存在不確定及不穩(wěn)定因素，我國持續(xù)保持相對較高的國防投入，進(jìn)行軍隊(duì)體制改革以適應(yīng)國防和軍隊(duì)?wèi)?zhàn)略要求，提升軍隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力。根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于2018年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2019年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》，2019年我國國防預(yù)算將增長7.5%，達(dá)到11,898.76億元。國防投入持續(xù)增加，其中，空軍作為重要的戰(zhàn)略軍種之一，其現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)入快車道，決定軍用航空領(lǐng)域市場需求將在一段較長周期內(nèi)持續(xù)旺盛。
      在民用航空領(lǐng)域，國內(nèi)民機(jī)需求旺盛，國內(nèi)航空零部件市場發(fā)展，提升航空裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。根據(jù)中國商飛發(fā)布的《2018-2037年民用飛機(jī)市場預(yù)測年報(bào)》,2017年，中國民航運(yùn)輸業(yè)完成旅客的周轉(zhuǎn)量9,513.04億客公里，同比增長13.5%；預(yù)計(jì)至2037年，中國的旅客周轉(zhuǎn)量將達(dá)到3.9萬億客公里，占全球的21%；中國航空運(yùn)輸市場需求旺盛。截至2017年，中國客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到3,522架，過去十年，中國客機(jī)機(jī)隊(duì)一直保持增長趨勢。未來二十年，預(yù)計(jì)將交付中國航空公司9,008架客機(jī)，價(jià)值約1.3萬億美元（約9萬億人民幣）。目前民用飛機(jī)的生產(chǎn)主要集中在國際少數(shù)幾家主機(jī)制造商，導(dǎo)致其交付能力嚴(yán)重不足。2018年世界兩大飛機(jī)制造商波音和空客合計(jì)產(chǎn)量1,606架，且截至2018年末仍有13,528架的總儲(chǔ)備訂單余額（數(shù)據(jù)來源：波音、空客官網(wǎng)公開數(shù)據(jù)）。2018年以來，波音737Max陸續(xù)發(fā)生獅航與埃航兩起墜機(jī)事件，全球陸續(xù)停飛了波音737Max這一機(jī)型，另外還有多家航空公司取消了該機(jī)型的訂單。在此市場背景下，國產(chǎn)飛機(jī)訂單需求旺盛，截至2019年3月，國產(chǎn)C919訂單累計(jì)已超過1000架，客戶以國內(nèi)航空公司和銀行系租賃公司為主；中國自主研制噴氣式支線客機(jī)ARJ21-700訂單總數(shù)累計(jì)已超過500架（數(shù)據(jù)來源：中國民航報(bào)等公開信息）。國產(chǎn)飛機(jī)如C919干線客機(jī)、ARJ21支線客機(jī)等機(jī)型發(fā)展迅速，國產(chǎn)飛機(jī)的逐步投產(chǎn)將加大航空零部件的需求量，并對我國航空裝備制造業(yè)會(huì)有明顯的拉動(dòng)作用。另一方面，全球民用航空長期需求旺盛，國際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，創(chuàng)造新的市場機(jī)遇。根據(jù)中國商飛發(fā)布的《2018-2037年民用飛機(jī)市場預(yù)測年報(bào)》，未來二十年，全球航空旅客的周轉(zhuǎn)量將以平均每年4.46%的速度遞增，到2037年，全球航空旅客的周轉(zhuǎn)量將是現(xiàn)在的2.4倍。民航運(yùn)輸數(shù)量的持續(xù)增長將牽動(dòng)民用飛機(jī)市場需求的增長，未來20年全球?qū)⒂谐^42,702架新飛機(jī)交付，市場價(jià)值近5.8萬億美元。然而，目前民用飛機(jī)的生產(chǎn)主要集中在國際少數(shù)幾家主機(jī)制造商，導(dǎo)致其交付能力嚴(yán)重不足。在此市場背景下，國際航空轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，國際主機(jī)制造商均逐步提高飛機(jī)零部件制造外包的比例。
      2、公司具備較為完善的航空零部件生產(chǎn)與研發(fā)能力，在業(yè)務(wù)上已形成先發(fā)優(yōu)勢
      航空零部件普遍結(jié)構(gòu)復(fù)雜，生產(chǎn)過程工序繁多，行業(yè)認(rèn)證條件較高，并且制造商在承接業(yè)務(wù)的同時(shí)經(jīng)常會(huì)承擔(dān)部分產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)，因此對制造商的研發(fā)能力和工藝技術(shù)水平的要求較高。公司將技術(shù)創(chuàng)新視為企業(yè)的立足之本，作為技術(shù)先導(dǎo)型企業(yè)格外重視科研投入。截至2019年3月31日，公司已獲得170項(xiàng)相關(guān)領(lǐng)域..證書，具有完備的生產(chǎn)認(rèn)證資質(zhì)。在工藝技術(shù)上，明日宇航具有熱蠕變成型、真空電子束焊、激光穿透焊、自動(dòng)TIG焊、電阻焊、真空擴(kuò)散焊接、激光熔覆、高壓水切割、五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控加工、真空熱處理、飛行器零部件集成制造與裝配等核心制造工藝鏈，提供數(shù)字化仿真設(shè)計(jì)與開發(fā)、復(fù)材鋪覆及鈑金成型、數(shù)控加工、表面處理工藝、綜合檢測等全方位服務(wù)。
       同時(shí)，航空制造業(yè)的行業(yè)門檻較高，專業(yè)技術(shù)成熟度和客戶認(rèn)可度的作用至關(guān)重要。公司在國內(nèi)已與沈陽飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限公司、西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、哈爾濱飛機(jī)工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、中國航發(fā)沈陽黎明航空發(fā)動(dòng)機(jī)有限責(zé)任公司、中國航發(fā)貴州黎陽航空動(dòng)力有限公司、中國航發(fā)南方工業(yè)有限公司、中國航發(fā)西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司等國內(nèi)主機(jī)廠進(jìn)行多項(xiàng)業(yè)務(wù)往來，具備廣泛的客戶基礎(chǔ)。在國際業(yè)務(wù)上，公司也先后與多家全球主要的航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商及飛機(jī)結(jié)構(gòu)件制造商開展業(yè)務(wù)，為后續(xù)國際市場的開拓構(gòu)建了先發(fā)優(yōu)勢。
       3、符合國家政策導(dǎo)向，拓寬民營企業(yè)股權(quán)融資渠道
       2018年，國家政府以“資管新規(guī)”生效為主要抓手，著實(shí)推進(jìn)“去杠桿”、清理“影子銀行”進(jìn)程，是監(jiān)管層主動(dòng)去風(fēng)險(xiǎn)的主要舉措之一。在此背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資明顯收緊，民營企業(yè)資金壓力普遍提高。2018年10月，中共中央政治局會(huì)議明確提出要研究解決民營企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難，支持民營
      企業(yè)拓寬包括股權(quán)融資在內(nèi)的融資途徑。2018年11月以來，中央多次重申了“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的基本方針，增加民營企業(yè)融資資金的供給，拓寬民營企業(yè)股權(quán)融資渠道，支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，公司通過本次非公開發(fā)行募集資金用于償還銀行借款，符合國家政策導(dǎo)向。
     （二）本次非公開發(fā)行的目的
       本次募集資金全部用于公司償還銀行借款，旨在響應(yīng)國家“去杠桿”政策號(hào)召，增強(qiáng)公司資本實(shí)力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，改善公司財(cái)務(wù)狀況，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而更好地應(yīng)對鋼鐵行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，提升盈利能力與經(jīng)營穩(wěn)健性，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。
        1、降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善公司資本結(jié)構(gòu)
        目前，公司資產(chǎn)負(fù)債率相對較高，在一定程度上限制了公司未來債務(wù)融資空間，不利于公司的持續(xù)經(jīng)營與業(yè)務(wù)拓展。本次非公開發(fā)行股票募集資金將有效增強(qiáng)公司資本實(shí)力，提升公司短期償債能力，有助于公司降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善資本結(jié)構(gòu)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的未來可持續(xù)健康發(fā)展。
        2、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升公司持續(xù)盈利能力
       公司2018年和2019年1-3月的扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,043.76萬元和-5,339.15萬元，而同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為8,680.81萬元和3,483.24萬元，對公司利潤影響顯著。本次使用非公開發(fā)行募集資金償還部分銀行借款，假設(shè)按照募集資金上限120,000.00萬元（不考慮發(fā)行費(fèi)用）、一年期銀行貸款基準(zhǔn)利率4.35%計(jì)算，每年可減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出5,220.00萬元，將有效提升公司的持續(xù)盈利能力。
二、本次發(fā)行證券及其品種選擇的必要性
      （一）本次發(fā)行證券選擇的品種和發(fā)行方式
       本次非公開發(fā)行的股票為境內(nèi)上市的人民幣普通股（A股），每股面值為人民幣1.00元。發(fā)行方式為向特定對象非公開發(fā)行股票。
      （二）本次發(fā)行證券的必要性
       1、優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
       2018年以來，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，國家去杠桿宏觀政策的影響下，銀行機(jī)構(gòu)出現(xiàn)收貸、縮貸等情形，導(dǎo)致民營企業(yè)融資困難。截至2019年3月31日，公司銀行借款合計(jì)173,216.00萬元，面臨較大的償債壓力。公司使用本次募集資金償還銀行借款后，凈資產(chǎn)規(guī)模將增加，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)將有所改善，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步提升。
      2、降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升盈利能力
      公司2018年和2019年1-3月的扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,043.76萬元和-5,339.15萬元，而同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為8,680.81萬元和3,483.24萬元，對公司利潤影響顯著。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司所需營運(yùn)資金量加大，公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，對公司盈利能力會(huì)形成一定的壓力。利用本次募集資金償還銀行借款，可以減少利息費(fèi)用支出，提升公司的盈利水平。
       本次使用非公開發(fā)行募集資金償還部分銀行借款，假設(shè)按照募集資金上限120,000.00萬元（不考慮發(fā)行費(fèi)用）、一年期銀行貸款基準(zhǔn)利率4.35%計(jì)算，每年可減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出5,220.00萬元，將有效提升公司的持續(xù)盈利能力。
      3、滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展對流動(dòng)資金的需求，為公司持續(xù)發(fā)展和業(yè)績提升提供保障
      隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷拓展，依靠自有資金累積難以滿足公司的資金周轉(zhuǎn)需求。通過本次非公開發(fā)行股票所募集的資金償還銀行借款，可以有效緩解公司未來營運(yùn)資金壓力，滿足公司經(jīng)營周轉(zhuǎn)需求，有助于提高公司的資本實(shí)力和綜合融資能力，有利于公司及時(shí)把握市場機(jī)遇，通過多元化融資渠道獲取資金支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，為公司未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，具有必要性。
       綜上所述，本次非公開發(fā)行股票具有必要性。
三、本次發(fā)行對象的選擇范圍、數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性
     （一）本次發(fā)行對象的選擇范圍的適當(dāng)性
      根據(jù)公司第四屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過的本次非公開發(fā)行股票方案，本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象為公司控股股東嘉興華控。
       本次發(fā)行對象的選擇范圍符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等 法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，選擇范圍適當(dāng)。
       （二）本次發(fā)行對象的數(shù)量的適當(dāng)性
        本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象為控股股東嘉興華控，符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的特定對象，特定對象以現(xiàn)金認(rèn)購。
        本次發(fā)行對象的數(shù)量符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，發(fā)行對象數(shù)量適當(dāng)。
      （三）本次發(fā)行對象的選擇標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性
       本次發(fā)行對象應(yīng)具有一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，并具備相應(yīng)的資金 實(shí)力。
       本次發(fā)行對象的標(biāo)準(zhǔn)符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等規(guī)法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，本次發(fā)行對象的標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)。
       四、本次發(fā)行定價(jià)的原則、依據(jù)、方法和程序的合理性
     （一）本次發(fā)行的定價(jià)原則和依據(jù)
      本次非公開發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行期首日。本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格不低于本次非公開發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%（定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量）。公司股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間，如有派息、送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等除權(quán)除息事項(xiàng)，本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格將相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整公式如下：
       派送現(xiàn)金股利：P1=P0-D；
       派送股票股利或轉(zhuǎn)增股本： P1=P0/(1+N)；
       兩項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行:P1=（P0-D ）/ （1+N ）；
       其中： 為調(diào)整前發(fā)行價(jià)格， 為派送股票股利或轉(zhuǎn)增股本率， 為每股派送現(xiàn)金股利， 為調(diào)整后發(fā)行價(jià)格。
       .終發(fā)行價(jià)格由公司董事會(huì)根據(jù)股東大會(huì)授權(quán)在本次非公開發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，按照中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)則，與本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）協(xié)商確定。
       綜上所述，本次發(fā)行定價(jià)原則和依據(jù)符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。
     （二）本次發(fā)行的定價(jià)方法和程序
      本次非公開發(fā)行股票定價(jià)的方法和程序均根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》、《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，召開董事會(huì)并將相關(guān)公告在交易所網(wǎng)站及指定的信息披露媒體上進(jìn)行披露，并提交公司股東大會(huì)審議。
綜上所述，本次發(fā)行定價(jià)的方法和程序符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。
       五、本次發(fā)行方式的可行性
     （一）本次發(fā)行方式合法合規(guī)
       1、公司符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》第九條的以下相關(guān)規(guī)定：
     （1）.近二年盈利，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；
     （2）會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，經(jīng)營成果真實(shí)。內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性，以及營運(yùn)的效率與效果；
     （3）.近二年按照上市公司章程的規(guī)定實(shí)施現(xiàn)金分紅；
     （4）.近三年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；被注冊會(huì)計(jì)師出具保留意見或者帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告的，所涉及的事項(xiàng)對上市公司無重大不利影響或者在發(fā)行前重大不利影響已經(jīng)消除；
     （5）.近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于百分之四十五，但上市公司非公開發(fā)行股票的除外；
     （6）上市公司與控股股東或者實(shí)際控制人的人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立，能夠自主經(jīng)營管理。上市公司.近十二個(gè)月內(nèi)不存在違規(guī)對外提供擔(dān)保或者資金被上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。
       2、公司不存在違反《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》第十條不得發(fā)行證券的情形：
     （1）本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；
     （2）.近十二個(gè)月內(nèi)未履行向投資者作出的公開承諾；
     （3）.近三十六個(gè)月內(nèi)因違反法律、行政法規(guī)、規(guī)章受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重，或者受到刑事處罰，或者因違反證券法律、行政法規(guī)、規(guī)章受到中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰；.近十二個(gè)月內(nèi)受到證券交易所的公開譴責(zé)；因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；
     （4）上市公司控股股東或者實(shí)際控制人.近十二個(gè)月內(nèi)因違反證券法律、行政法規(guī)、規(guī)章，受到中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者受到刑事處罰；
     （5）現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員存在違反《公司法》..百四十七條、..百四十八條規(guī)定的行為，或者.近三十六個(gè)月內(nèi)受到中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰、.近十二個(gè)月內(nèi)受到證券交易所的公開譴責(zé)；因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；
     （6）嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。
       3、公司募集資金使用符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》法第十一條的規(guī)定：
     （1）前次募集資金基本使用完畢，且使用進(jìn)度和效果與披露情況基本一致；
     （2）本次募集資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和法律、行政法規(guī)的規(guī)定；
     （3）除金融類企業(yè)外，本次募集資金使用不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資 于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司；
     （4）本次募集資金投資實(shí)施后，不會(huì)與控股股東、實(shí)際控制人產(chǎn)生同業(yè)競 爭或者影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的獨(dú)立性。
綜上所述，公司符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，且不存在不得發(fā)行證券的情形，發(fā)行方式亦符合相關(guān)法律法規(guī)的要求，發(fā)行方式合法、合規(guī)、可行。
       4、公司符合《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》
     （1）本次非公開發(fā)行募集資金120,000.00萬元全部用于償還銀行借款，符合“通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會(huì)確定發(fā)行對象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)?！钡囊?guī)定。
     （2）根據(jù)發(fā)行方案，本次非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過29,807.20萬股（含29,807.20萬股），在上述范圍內(nèi)，.終發(fā)行的股票數(shù)量將提請公司股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)根據(jù)本次發(fā)行時(shí)的實(shí)際情況與主承銷商協(xié)商確定。本次發(fā)行數(shù)量占發(fā)行前股本比例未超過20%，符合“上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%”規(guī)定。
     （3）公司前次募集資金是公司于2015年發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金。根據(jù)2017年2月18日中國證監(jiān)會(huì)就并購重組定價(jià)等相關(guān)事項(xiàng)答記者問，配套融資期限間隔等還繼續(xù)執(zhí)行《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)則的規(guī)定。因此，公司前次募集資金不屬于“上市公司申請?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。前次募集資金包括..、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票”規(guī)定的限制融資期限間隔的情形。
     （4）截至2019年3月31日，公司不存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形，符合“上市公司申請?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外，原則上.近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形”。
       綜上，公司本次非公開發(fā)行股票，符合《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》相關(guān)規(guī)定。
     （二）本次發(fā)行程序合法合規(guī)
      本次非公開發(fā)行A股股票相關(guān)事項(xiàng)已經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過。董事會(huì)決議以及相關(guān)文件均在中國證監(jiān)會(huì)指定信息披露媒體上進(jìn)行披露，履行了必要的審議程序和信息披露程序，同時(shí)公司將召開股東大會(huì)審議本次非公開發(fā)行股票方案。
       綜上所述，本次非公開發(fā)行股票的審議程序合法合規(guī)，發(fā)行方式具有可行性。
六、本次發(fā)行方案的公平性、合理性
       公司本次非公開發(fā)行股票的方案經(jīng)董事會(huì)審慎研究后通過，發(fā)行方案的實(shí)施將優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步增加公司資本實(shí)力及盈利能力，增強(qiáng)公司的綜合競爭優(yōu)勢，符合全體股東利益。
       本次非公開發(fā)行方案及相關(guān)文件在中國證監(jiān)會(huì)指定信息披露媒體上進(jìn)行披露，保證了全體股東的知情權(quán)。
       公司將召開股東大會(huì)審議本次非公開發(fā)行的方案，全體股東將對公司本次非公開發(fā)行方案按照同股同權(quán)的方式進(jìn)行公平的表決。股東大會(huì)就發(fā)行本次非公開發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的非關(guān)聯(lián)股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，中小投資者表決情況應(yīng)當(dāng)單獨(dú)計(jì)票。同時(shí)，公司股東可通過現(xiàn)場或網(wǎng)絡(luò)表決的方式行使股東權(quán)利。
      綜上所述，公司本次非公開發(fā)行方案已經(jīng)過董事會(huì)審慎研究，認(rèn)為該發(fā)行方案符合全體股東利益；本次非公開發(fā)行方案及相關(guān)文件已履行了相關(guān)披露程序，保障了股東的知情權(quán)，同時(shí)本次非公開發(fā)行股票方案將在股東大會(huì)上接受參會(huì)股東的公平表決，具備公平性和合理性。
      七、本次非公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)分析及公司擬采取的填補(bǔ)措施
    （一）本次非公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)分析
      根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》（國辦發(fā)[2013]110號(hào)）、《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2014]17號(hào)）和《關(guān)于..及再融資、重大資產(chǎn)重組攤薄即期回報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的指導(dǎo)意見》（中國證監(jiān)會(huì)公告[2015]31號(hào)）等相關(guān)規(guī)定的要求，為保障中小投資者知情權(quán)，維護(hù)中小投資者利益，公司就本次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)對即期回報(bào)攤薄的影響進(jìn)行了認(rèn)真分析，提出了填補(bǔ)被攤薄即期回報(bào)的具體措施：
       1、財(cái)務(wù)指標(biāo)測算主要假設(shè)和說明
     （1）假定本次非公開發(fā)行于2019年11月30日實(shí)施完畢，該完成時(shí)間僅為假設(shè)估計(jì)，不對實(shí)際完成時(shí)間構(gòu)成承諾，投資者不應(yīng)據(jù)此進(jìn)行投資決策，投資者據(jù)此進(jìn)行投資決策造成損失的，公司不承擔(dān)賠償責(zé)任。
     （2）公司2018年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤為29,728.65萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益后）為4,043.76萬元，假設(shè)2019年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前及扣除非經(jīng)常性損益后）分別較2018年持平、增長10%、增長20%三種情況（前述利潤值不代表公司對未來利潤的盈利預(yù)測，僅用于計(jì)算本次非公開發(fā)行攤薄即期回報(bào)對主要指標(biāo)的影響，投資者不應(yīng)據(jù)此進(jìn)行投資決策，投資者據(jù)此進(jìn)行投資決策造成損失的，公司不承擔(dān)賠償責(zé)任）。
     （3）假設(shè)本次預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量不超過29,807.20萬股（含29,807.20萬股）（發(fā)行前總股本20%），該發(fā)行股數(shù)以經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的股份數(shù)量為準(zhǔn)，假設(shè)以發(fā)行股份29,807.20萬股進(jìn)行測算；本次非公開發(fā)行募集資金總額為不超過120,000.00萬元，假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用，以募集資金上限120,000.00萬元進(jìn)行測算。本假設(shè)不對本次非公開發(fā)行的價(jià)格、發(fā)行數(shù)量、募集資金總額做出承諾，投資者不應(yīng)據(jù)此進(jìn)行投資決策，投資者據(jù)此進(jìn)行投資決策造成損失的，公司不承擔(dān)賠償責(zé)任。
     （4）在預(yù)測2019年末發(fā)行后總股本、凈資產(chǎn)和計(jì)算基本每股收益、凈資產(chǎn)收益率時(shí)，僅考慮本次非公開發(fā)行股票對總股本、凈資產(chǎn)的影響，未考慮期間可能發(fā)生的其他可能產(chǎn)生的股份變動(dòng)事宜。
     （5）本測算在假設(shè)不考慮本次發(fā)行募集資金到賬后，對公司生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況（如財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資收益）等的影響。
     （6）本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量、募集資金數(shù)額、發(fā)行時(shí)間僅為基于測算目的假設(shè)，.終以中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的股份數(shù)量、發(fā)行結(jié)果和實(shí)際日期為準(zhǔn)。
       2、測算結(jié)果基于上述假設(shè)前提，公司測算了不同盈利假設(shè)情形下本次非公開發(fā)行攤薄即期回報(bào)對公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，具體情況如下表所示：

      注：基本每股收益系按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第9號(hào)——凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露》（2010年修訂）規(guī)定計(jì)算；（2）非經(jīng)常性損益按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》（中國證監(jiān)會(huì)公告[2008]43號(hào)）中列舉的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目進(jìn)行界定。
      由上表可知，由于本次發(fā)行后公司總股本及所有者權(quán)益將有所增加，但募集資金使用存在一定運(yùn)營周期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)公司每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率將會(huì)出現(xiàn)一定程度攤薄。
      本次發(fā)行募集資金將用于改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，募集資金使用計(jì)劃已經(jīng)過管理層的詳細(xì)論證，符合公司的發(fā)展規(guī)劃，有利于公司的長期發(fā)展。未來募集資金使用效益釋放后，公司盈利能力將進(jìn)一步提高，每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也將相應(yīng)上升。
     （二）本次非公開發(fā)行攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)提示
      本次發(fā)行完成后，公司股本和凈資產(chǎn)將有較大幅度的提高。鑒于募集資金投資項(xiàng)目使用經(jīng)濟(jì)效益完全釋放尚需要一定的周期，在募集資金投資項(xiàng)目的效益尚未完全體現(xiàn)之前，公司的收益增長幅度可能會(huì)低于股本、凈資產(chǎn)的增長幅度，從而存在導(dǎo)致短期內(nèi)即期回報(bào)攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。特此提醒投資者關(guān)注本次非公開發(fā)行可能導(dǎo)致的攤薄即期回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。
     （三）本次非公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)的填補(bǔ)措施
      為保障廣大投資者利益，公司擬采取多項(xiàng)措施保證此次募集資金的有效使用、有效防范即期回報(bào)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)、提高未來經(jīng)營回報(bào)能力，包括：
      1、把握市場機(jī)遇，鞏固行業(yè)..地位
      公司將抓住民用航空、航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場發(fā)展機(jī)遇，在國家政策扶持下，依托現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備和合作優(yōu)勢，快速發(fā)展公司數(shù)字化、智能化技術(shù)，提升公司核心競爭力，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升市場占有率，并搶占航空工業(yè)國際轉(zhuǎn)包市場。募集資金到位后，公司將嚴(yán)格按照計(jì)劃使用募集資金。
      2、加強(qiáng)對募集資金監(jiān)管，提高募集資金使用效率
      公司將根據(jù)深圳證券交易所《上市公司募集資金管理辦法》和公司董事會(huì)的決議，把募集資金存放于董事會(huì)指定的專項(xiàng)賬戶中。公司將根據(jù)相關(guān)法規(guī)和募集資金管理制度的要求，嚴(yán)格管理募集資金使用，確保募集資金得到充分有效利用，合理防范資金使用風(fēng)險(xiǎn)。
      3、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部控制
      公司將不斷加強(qiáng)制度建設(shè)，進(jìn)一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，為公司發(fā)展提供制度性保障；加強(qiáng)內(nèi)部控制，節(jié)省各項(xiàng)費(fèi)用支出，完善投資決策程序，提升資金使用效率，提升公司經(jīng)營決策效率和盈利水平。公司將持續(xù)提升在管理、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、質(zhì)量等多方面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力，全面有效地控制公司經(jīng)營和資金管控風(fēng)險(xiǎn)。
      4、嚴(yán)格執(zhí)行利潤分配制度，保障公司股東利益
      公司將進(jìn)一步建立、健全利潤分配制度，建立持續(xù)而穩(wěn)定的分配與監(jiān)督機(jī)制，增加分配決策中的透明度，維護(hù)公司股東的利益，積極有效地回報(bào)投資者。公司將依據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)—上市公司現(xiàn)金分紅》以及《上市公司章程指引》（證監(jiān)會(huì)公告[2019]10號(hào)）等相關(guān)文件指引，結(jié)合公司實(shí)際情況和《公司章程》的規(guī)定，加強(qiáng)完善公司利潤分配的決策機(jī)制和利潤分配政策的調(diào)整，公司將進(jìn)一步強(qiáng)化投資者回報(bào)機(jī)制，確保公司股東特別是中小股東的利益得到保障。本次發(fā)行完成后，公司將合理規(guī)范使用募集資金、提高資金使用效率，在符合利潤分配條件的情況下，積極推動(dòng)對股東利潤分配。
     （四）相關(guān)主體關(guān)于公司本次非公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)采取填補(bǔ)措施的承諾
       1、公司控股股東及其一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人對公司本次非公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)采取填補(bǔ)措施的承諾
公司的控股股東及其一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人將忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，維護(hù)公司和全體股東的合法權(quán)益，對公司填補(bǔ)回報(bào)措施能夠得到切實(shí)履行承諾如下：
       1、本企業(yè)/本人不越權(quán)干預(yù)公司的經(jīng)營管理活動(dòng)，不侵占公司的利益，切實(shí)履行公司填補(bǔ)回報(bào)的相關(guān)措施。
       2、自承諾出具日至公司本次在創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票實(shí)施完畢前，若中國證監(jiān)會(huì)作出關(guān)于填補(bǔ)回報(bào)措施及其承諾的其他規(guī)定且上述承諾不能滿足中國證監(jiān)會(huì)該等規(guī)定時(shí)，本企業(yè)/本人承諾屆時(shí)將中國證監(jiān)會(huì)的.新規(guī)定出具補(bǔ)充承諾。
       如違反上述承諾或拒不履行上述承諾給公司或股東造成損失的，本企業(yè)/本人同意根據(jù)法律法規(guī)及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任?！?/span>

       2、公司董事、高級(jí)管理人員對公司本次非公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)采取填補(bǔ)措施的承諾公司的董事、高級(jí)管理人員將忠實(shí)、勤勉地履行相關(guān)職責(zé)，維護(hù)公司和全體股東的合法權(quán)益，對公司填補(bǔ)回報(bào)措施能夠得到切實(shí)履行承諾如下：
       1、本人承諾忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，維護(hù)公司和全體股東的合法權(quán)益；
       2、本人承諾不無償或以不公平條件向其他單位或者個(gè)人輸送利益，也不采用其他方式損害公司利益；
       3、本人承諾對公司董事和高級(jí)管理人員的職務(wù)消費(fèi)行為進(jìn)行約束；
       4、本人承諾不動(dòng)用公司資產(chǎn)從事與其履行職責(zé)無關(guān)的投資、消費(fèi)活動(dòng)；
       5、本人承諾在自身職責(zé)和權(quán)限范圍內(nèi)，全力促使公司董事會(huì)或薪酬與考核委員會(huì)制定的薪酬制度與公司填補(bǔ)回報(bào)措施的執(zhí)行情況相掛鉤，并對公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議的相關(guān)議案投票贊成（如有表決權(quán)）；
       6、如果公司擬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，本人承諾在自身職責(zé)和權(quán)限范圍內(nèi)，全力促使公司擬公布的股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件與公司填補(bǔ)回報(bào)措施的執(zhí)行情況相掛鉤，并對公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議的相關(guān)議案投票贊成（如有表決權(quán)）；
       7、本人承諾，自本承諾出具日至公司本次發(fā)行股份實(shí)施完畢，若中國證監(jiān)會(huì)作出關(guān)于填補(bǔ)被攤薄即期回報(bào)措施及其承諾的其他新的監(jiān)管規(guī)定，且上述承諾不能滿足中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的，本人承諾將按照中國證監(jiān)會(huì)的.新規(guī)定作出承諾。作為填補(bǔ)被攤薄即期回報(bào)措施相關(guān)責(zé)任主體之一，若違反上述承諾或拒不履行上述承諾，本人同意按照中國證監(jiān)會(huì)和證券交易所等證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照其指定或發(fā)布的有關(guān)規(guī)定、規(guī)則，對本人作出相關(guān)處罰或采取相關(guān)措施。本人同意根據(jù)法律法規(guī)及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任?！?/span>
       八、結(jié)論
      綜上所述，公司本次非公開發(fā)行具備必要性與可行性，發(fā)行方案公平、合理，符合相關(guān)法律法規(guī)的要求，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，符合公司及全體股東利益。